（原标题：东吴期货投资策略早参20220901）

股指期货：

周三三大指数集体调理，沪指险守3200点，创业板指领跌，麇集6日着落。个股超4100家着落，呈普跌方式，收货效应较差。刻下阛阓处于作风再均衡阶段，链接呈现高下切换的特征，中证1000大跌3.24%，光伏、储能等赛谈股大幅调理，保障、白酒、银行等蓝筹股领涨，带动上证50走强。举座来看，当今好意思联储加息预期再度升温，外洋阛阓波动加重，国内企业盈利再度回落，稳增前途一步加码，后续阛阓或守护颠簸走势，操作上提议以高抛低吸为主。

螺卷：

从钢谷网数据看螺纹供应链接回升，表需走弱，库存增多。热卷产量供需王人有所回升，继续去库。热卷数据好于螺纹，近期卷螺差也有理解建树。8月制造业pmi环比回升，但依然处于荣枯线以下，产制品库存下降，新订单和出口有所回升。近期热卷需求旯旮有所改善，而螺纹依然欠安，策略上提议01合约多热卷空螺纹套利。

铁矿：

FMG发布了9月家具扣头，超特和羼杂粉扣头收缩，标明其对9月中劣品需求不悲不雅。近期铁矿现货成交环比改善如故相比理解，基本面能撑握近期价钱。但主要的问题在于铁水链接回升的空间，大约说是否如故见顶，当下钢材需求尚未提现会旺季特征，矿价依然颠簸，操作上提议01合约670-720波段操作。

双焦：

焦炭现货偏弱运行，口岸交易现货价钱链接回落，钢厂多保握按需采购，产地库存再度增多，展望焦炭盘面漏洞颠簸，操作上提议逢高作念空。焦煤方面，通关量守护在600车傍边，后期通关或将链接增量，焦煤库存如故相比低，操作上提议不雅望。

双硅：

康密劳十月加蓬块CIF报价链接下调，环比降0.8好意思元/吨度，报4.7好意思元/吨度，硅锰资本有链接下降预期，肖似基本面库存高企，价钱短期仍有走弱的驱动。硅铁相干于硅锰，库存同相比少，但也在同比高位，当今末端需求阐发仍旧欠安，钢厂对双硅需求未达往年旺季水平，短期亦然颠簸偏弱。双硅当今仍可逢高逢反弹作念空。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油麇集第二天着落，因好意思联储和欧央行官员握续放鹰，且中国再次选拔防疫规矩要领。好意思联储梅斯特重申倾向于来岁岁首将利率赞成至4%以上，且来岁不降息；欧央行管委霍尔茨曼称9月会议至少加息50BP，应扣问75BP事宜。此外好意思国国防部发言东谈主称对伊核契约再行达成握乐不雅立场，G7周五将扣问俄罗斯原油价钱上限的问题。

沥青：

8月第5周沥青产业数据表露沥青装配开工率守护在38.1%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后握续走强；出货量周度出行反弹且两库双双下降，基本面旯旮转强，前期相对油价着落的估值有建树需求。不外近期油价转跌，展望沥青近期颠簸为主，激进者可待油价企稳轻仓试多，进一步温雅后期出货量变化。

LPG：

短期内入供词应守护放心而国内化工需求随磨真金不怕火罢了而有望握续反弹，国内阛阓需求触底后有望颠簸回升。后续盘面订价逻辑冉冉向旺季演化，虽PDH利润和消灭消费暂未呈现好转态势，但中耐久看阛阓韧性转强，旺季远月多单可链接握有。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约颠簸下行，收跌0.92%，报收2574元/吨。夜盘继续着落0.31%，报收2580元/吨。音书面上，青海盐湖33万吨/年MTO装配重启时候推迟至9月。甲醇内地企业总库存较上周增多1.64万吨，在39.79万吨，环比飞腾4.29%，同比偏高。内地订单量在27.64万吨，较上周增多3.86万吨，涨幅高达16.26%，同比偏低。部分气头和煤头甲醇装配供应运转规复而需求端暂未看到理解改不雅，MTO装配利润过低以及中下流库存偏高的情况下，甲醇高位回落的风险仍存。受疫情影响阛阓煤供应链接管缩，坑口煤价小幅调涨后守护坚挺，甲醇主力合约资本端仍有撑握，展望仍守护高位颠簸，但中期或承压运行，单边提议多单逢高减握。套利方面，基于MTO装配利润偏低，01PP-3MA可在零轴隔邻择机作念扩大。

PVC：

当今末端需求冉冉过问旺季，但阛阓对需求复苏的力度有疑虑，执行需求同比或仍旧无理解好转，仅仅旯旮回暖。近期价钱反弹主要来自供应端的利多，但后期开工回升可能性较大。产业链方面，近期电石价钱守护低位，PVC坐褥利润有所建树。举座来看，PVC上方空间有限，提议逢高作念空。

PTA：

周三，01收盘5562（前值：5550），01-05价差握续走阔至178。华东现货价钱6245，较昨日飞腾79元/吨，TA近强远弱的方式依旧保握，TA10-01月差套利的逻辑依旧存在。聚酯开工率有轻微上升，达到83.27%，如故麇集3天保握增长，但需求端预期难以出现骨子性的回暖。长丝、短纤的利润又出现被压缩的情状，资本方面，原油价钱的撑握放松。装配新动态：仪征化纤策画于9月初泊车，展望时候20天傍边。策略：可逢高空01合约。

4.有色金属

沪铜：

需求远景欠安，铜价继续跌势。周三伦铜收跌0.81%；沪铜主力10合约日盘收跌0.23%，夜盘收跌1.24%。中国8月制造业采购司理指数为49.4%，麇集两月低于临界点，其中8月坐褥指数和新订单指数均链接位于收缩区间，需求担忧上升。欧元区8月调处CPI同比飞腾9.1%，高于预期，续刷历史新高；欧洲央行管委们仍在链接发表鹰派言论，阛阓展望大幅加息行将到来。上周五好意思联储主席鲍威尔在央行年会上告戒好意思国经济将资格一段增长放缓的横祸期间，阛阓对好意思国经济硬着陆的担忧上升。智利7月铜产量为43万吨，同比减少8.6%。当天温雅8月中国财新、好意思国ISM制造业PMI。

沪铝：

8月31日沪铝主力合约日盘收跌1.69%，夜盘收跌0.16%；LME收跌0.88%。8月31日LME铝库存增多34250吨至277050吨。川渝地区如故运转复产，展望将需要至少2个月，跟着高温天气罢了以及9月旺季的到来，消费或有环比改善，展望短期内铝价守护偏强颠簸；但限电的影响已基本罢了，且下半年供应填塞预期仍存，铝价进取驱能源不足，中耐久看铝价仍有下行空间。需握续温雅消费端和新增产能投产情况，以及国内社会库存变动。

沪锌：

8月31日沪锌主力2210合约收于24965元/吨，涨幅0.16%，夜盘跌0.02%，报24870元/吨，LME锌跌0.26%，报3463.0好意思元/吨。总体上，国内限电罢了肖似欧洲能源价钱高位回落，供应端的压力有所缓解，锌价承压调理，然则锌价底部资本撑握依旧较强，一方面在于欧洲能源价钱展望回调有限，欧洲真金不怕火厂仍将守护较大幅度的蚀本情状，另一方面，副家具硫酸价钱大幅着落，国内真金不怕火厂利润快速收窄至低位，相同对价钱保握撑握，短期锌价或守护颠簸整理，下方空间相对有限，关详实心冉冉转向消费端金九银十能否依期到来。

沪铅：

8月31日沪铅主力2210合约收于14915元/吨，跌幅0.07%，夜盘跌0.27%，报14870元/吨，LME铅跌1.48%，报1959.0好意思元/吨。总体看，供需双增，但短期供应端的规复量神色先需求端，甚至铅价偏弱颠簸，但近期废电瓶到货依然不畅，再生端资本撑握依然存在，当今原再价差处于低位，展望下方空间有限。

5.农家具与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类涨跌不一，呈现油强粕弱的方式。短期来看，当今国内油脂库存仍然守护低位，现货价钱较为坚挺，期现基差偏大，在9月合约足下交割之际，对期货价钱变成较强撑握。但中耐久来看，一方面好意思豆主产区天气改善，作物助长情况较此前预期想象，上周profarmer年度田间巡缉后果表露，好意思豆产量高于此前USDA8月供需陈诉的预测；另一方面马来西亚棕榈油产量将步入年内产量最岑岭，但出口却可能放缓，因此前最大竞争对指摹尼将棕榈油出口专项税豁免期延迟至10月31日。因此，笔者觉得短期内油脂价钱受9月合约交割影响走势偏强，但在交割罢了之后，油脂价钱将缓缓走弱。操作上，此前的棕榈油01和豆油01空单可链接握有。

豆粕/菜粕：

阛阓展望好意思豆单产仍存鄙人调空间，且国内短期供应偏紧，摈弃8月29日，豆粕基准地连云港现货价为4500元/吨。短期，轻仓试多，恭候反弹高点作念空。

鸡蛋：

供应端：上半年国内蛋鸡产能自低位握续回升，但受制于饲料资本大幅攀升，衍生主体在二季度补栏偏严慎，举座鸡苗补栏水平偏低，这或将导致8月份起国内新开产蛋鸡数目下降，肖似中秋前后将迎来淘汰鸡出栏岑岭，三季度后国内蛋鸡产能或将再度转为下降。需求端：近两周销区鲜鸡蛋销量有所增长，但本年受疫情影响，中秋备货季下流采货偏严慎，呈现出旺季不旺的特征。资本端：本年度蛋鸡饲料资本大幅攀升，衍生利润低于历史同时均值水平，或将握续影响下流补栏心态。主要不雅点：概括以上分析，咱们觉得8-9月份后国内鸡蛋供应将趋于下降，但本年到当今为止需求不足往年同时，后期需握续温雅供需两头的旯旮变化，从期货盘面看，当今01合约大幅贴水于现货，咱们觉得在往常供应下降，需求还未知的情况下过早地给出低估值并不对理，操作上可尝试逢低买入JD2201合约,套利方面提议1-5正套操作。

生猪：

资格了一个多月时候的颠簸调理，猪价永久未能跌破20元/公斤，生猪供应减量已取得阛阓考据，跟着中秋、国庆双节将至肖似开学季的驾临需求端出现旯旮好转，另外夏秋轮流之际可能会出现下一波惜售和二次育肥的岑岭，从而突破刻下生猪阛阓供需双弱的方式，从期货层面看，当今生猪期货主力01合约距离交割月仍较远，价钱运行的主逻辑依然是基本面进取的预期逻辑，因此在强预期的主导下，展望短期生猪期货价钱仍将保握强势，操作上提议短线仍按回调作念多的想路对待，另外计谋面的调控动向也需技巧温雅。

苹果：

昨日苹果区间颠簸。基本面来看，中秋备货过问走货阶段，库存老富士价钱继昨日下滑后当天企稳。早熟嘎啦过问尾期，整个收购季好果价钱基本守护高位，早熟富士红将军继续高开秤，撑握晚熟富士高开秤预期。新产季晚熟富士产量和质场地面暂时莫得理解矛盾。短期高位颠簸为主，前期入场多单逢高减仓，逢低再进。

昨日红枣走势偏弱。阛阓仍在交往产量、质地和开秤价矛盾。左证机构对坐果情况评估，新枣产量较客岁有理解规复，但较平时年份（2020年）仍出现一定减产（25-30%）。前一产季减产多半铺张结转库存，新产季结转库存为缩短预期，肖似较平时年份减产预期，新产季红枣供应能力或仍然偏紧，咱们觉得01合约盘面存在撑握。当今主要温雅两点：1、现货方面，中秋备货链接，红枣价钱小涨后暂时趋于褂讪，温雅备货需求是否能带来新的利好驱动。2、8-9月为红枣质地变成关节期，前几日局部产区连阴暗天气导致裂果得意，或影响商品率，但当今产区天气如故转好，链接温雅产区天气和新枣质地，策略上以逢低作念多01为主。

昨日花生守护颠簸走势。基本面来看，新产季花生减种较多，局部降雨较多及坐果率低单产或也有小幅下降预期，而近期东北降温降雨和华北降雨单产可能链接下滑，采收资本增多，增多单产下降和质地下降预期，短期天气不利花生助长，花生偏强运活动主。但当今花生油价钱偏低，举座经济风物欠安情况下花生油溢价能力较弱，可能不利于花生米价钱。另外，局部反应本年花生质地偏差，质地偏差可能会增多油料米数目，高度不宜乐不雅。短期逢低短多为主。